Крепкий рубль стал угрозой для российского бюджета

Текущее усиление позиций рубля вызвано сочетанием нескольких факторов. Стоимость нефти марки Urals в апреле поднялась до 95 долларов за баррель, а экспортеры увеличили продажи валютной выручки на фоне геополитической напряженности. Одновременно с этим спрос на доллары и юани остается подавленным из-за жесткой политики ЦБ и перехода на рублевые расчеты, доля которых достигла 60%. В результате российская валюта показала лучший результат в мире за текущий квартал, укрепившись к доллару на 12% с начала апреля.

Для реального сектора экономики ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны, дорогой рубль сдерживает инфляцию, удешевляя импортные товары, электронику и лекарства. С другой — металлурги, аграрии и нефтегазовые компании несут убытки, так как их экспортная выручка в пересчете на рубли сокращается при сохранении высоких внутренних издержек. В Минэкономразвития признают проблему и обсуждают меры помощи пострадавшим отраслям.

Аналитики полагают, что нынешнее укрепление носит временный характер. По мере восстановления инвестиционной активности и возможного снижения ключевой ставки спрос на иностранную валюту начнет расти. Большинство экспертов прогнозируют стабилизацию курса в диапазоне 75–80 рублей за доллар во втором полугодии, когда эффект от высоких цен на сырье ослабнет, а бюджетное правило вновь сбалансирует рынок.